Обстановка в экономике России и мира, а также на рынке стали на прошедшей неделе, казалось, была соткана из противоречий. Одновременно наблюдались противоположные тенденции, одни и те же процессы трактовались по разному.
На российском рынке стальной продукции на декабрь прослеживается удешевление арматуры и сварных труб (прежде всего, круглых), относительная стабильность в секторах горячекатаного проката и фасона и продолжение роста цен на холоднокатаную продукцию и прокат с покрытиями. По крайней мере, так расценивают текущую обстановку производители.
Однако на споте эти тенденции воспринимаются немного по-другому. Дистрибьюторы очень резко и сильно опустили котировки на арматуру и круглые трубы. Сейчас они находятся значительно ниже уровня первичного рынка. Задачей поставщиков на вторую половину ноября должна стать стабилизация, а в декабре надо надеяться на предновогоднее оживление спроса, что даст шанс на восстановление цен.
Горячекатаный прокат на спотовом рынке между тем медленно дешевеет, а в отношении проката с покрытиями металлотрейдеры указывают на некоторое ослабление видимого потребления, которое заставляет отказываться от дальнейших повышений. Таким образом получается, что дистрибьюторы оценивают создавшуюся ситуацию и ближайшие перспективы менее оптимистично, чем металлурги. В дальнейшем это может создать противоречия между участниками рынка.
Основное влияние на российскую экономику продолжают оказывать три фактора — уровень государственного финансирования, курс рубля и процентные ставки. Там все весьма неоднозначно.
Госдума приняла закон о федеральном бюджете на 2024-2026 гг. Согласно нему, максимальный уровень государственных доходов и расходов придется на 2024 г. – соответственно, 35,065 трлн. руб. и 36,66 трлн. руб. На 2025 г. запланировано снижение примерно на 1,5 трлн. руб. Денег никогда не хватает на все, что хотелось бы профинансировать, поэтому бюджеты некоторых программ уже пересматриваются в сторону сокращения. Кроме того, в следующем году, скорее всего, бизнес столкнется с дальнейшим усилением налогового гнета.
По данным СМИ, бюджет на следующие три года рассчитан на курс доллара на уровне порядка 90-92 руб. и высокие цены на нефть — около $85-90 за баррель для сорта «брент». Ставки достаточно рискованные, особенно, в отношении нефти. Этот рынок продолжают намеренно сбивать. В конце прошлой недели котировки опускались и до менее $77 за баррель.
И это, вероятно, не предел отступления, так как на биржах ведется игра на понижение. Ее основные обоснования — замедление в экономике США и Китая. По этой причине, как утверждается, в Штатах растут коммерческие запасы нефти, а в Китае в октябре на 3% по сравнению с предыдущим месяцем сократились объемы нефтепереработки.
Кроме того, практически все теперь уверены в том, что ближневосточный кризис не окажет никакого влияния на поставки энергоносителей. Так, например, в израильских водах после месячного перерыва возобновилась добыча природного газа, а также восстановились его поставки по трубопроводу в Египет.
С сектором Газа, действительно, все понятно: никто не вмешается и не помешает. Но экономическую ситуацию, оказывается, можно понимать двояко. В США цены на горячекатаный прокат с начала ноября поднялись более чем на $200 за т. Почему-то металлурги и их клиенты считают, что со спросом на металл в ближайшей перспективе будет все нормально.
Там, конечно, не все гладко. Дефицит бюджета в 2022/2023 финансовом году, который завершился 30 сентября, достиг 1,7 трлн., причем, не рублей, а долларов. Бюджет на текущий год имеет временный характер и просчитан только до февраля. Если ФРС США в ближайшее время не начнет снижать ставку, то в 2024 г. американцам придется выложить более $1 трлн. просто для уплаты процентов по долгу. Тем не менее, официальные СМИ не проявляют особого пессимизма в отношении дальнейших перспектив. Соответственно, и местный рынок сохраняет спокойствие.
В Китае основным негативным фактором называют сокращение экспорта, прежде всего, в западные страны. Кстати, с Россией торговый оборот по итогам января-сентября, напротив, вырос на 29,5% по сравнению с прошлым годом. В то же время, цены на стальную продукцию на Шанхайской фьючерсной бирже пошли на подъем. Горячекатаный прокат впервые за три с половиной месяца превысил отметку 4000 юаней ($552) за т, а железная руда вообще достигла максимума почти за два с половиной года. Правительство, похоже, реально начало помогать бедствующей строительной отрасли и не отказывается от поддержки других секторов экономики.
Поэтому многие западные специалисты, оценивая рынок нефти, считают нынешний спад спекулятивным. По их мнению, рано или поздно цены опять пойдут вверх, хотя для разворота потребуется какой-то достаточно веский повод. Очевидно, и российское правительство, заложив в бюджет относительно высокую стоимость нефти, рассчитывает на относительную стабильность мировой экономики и отсутствие кризисов глобального масштаба. Хотя, конечно, нефть в ближайшие годы останется для России если не слабым, то, по крайней мере, уязвимым звеном.
На него, кстати, в немалой степени будет завязан не только бюджет, но и курс рубля. В середине ноября он укрепился, так что в какие-то моменты за доллар давали менее 90 и даже менее 89 руб. Впрочем, после скачков и падений последних месяцев для отечественной валюты больше всего важна стабильность. Уж в очень тугой клубок переплелись у нас проблемы курса и инфляции.
В Госдуме выдвинули предположение, что подъем цен на жилье и удорожание стройматериалов, ставшее оправданием для девелоперов, произошло под влиянием валютного курса, а не из-за расцвета льготной ипотеки. Однако представляется, что проблема там более сложная и комплексная.
Отправной точкой определенно стал «импорт инфляции» в 2021 г., который происходил на фоне стабильного рубля, находившегося в интервале 70-75 руб. за доллар. Тогда взлет мировых цен, вызванный вбросом в экономику (прежде всего, западных стран) триллионов «антиковидных» денег, сорвал с нарезки весь рынок, а российские власти ничем не смогли помешать «взрывному» подорожанию из-за открытого характера тогдашней национальной экономики.
Вот в 2022-2023 гг., да, валютный фактор вышел на первое место. Как отмечали некоторые участники «Металл-Экспо», за последний год все сильно подорожало. Себестоимость росла у всех более высокими темпами, чем цены. Проблемы с рентабельностью стали, в частности, одним из основных факторов, спровоцировавших скачок в секторе арматуры в сентябре-октябре.
Как заявила глава ЦБ России Эльвира Набиуллина, в 2024 г. ключевая ставка будет снижаться, но в ближайшей перспективе она остается на достаточно высоком уровне. Для экономики это, бесспорно, минус. В частности, под ударом оказался строительный сектор, где и так, по данным Росстата, в октябре на 60% по сравнению с тем же месяцем прошлого года обвалилась сдача жилья по ИЖС (хотя сдача многоквартирных домов, наоборот, возросла на 23%).
Тем не менее, следует признать, что пока что в новейшей истории России не было примеров обуздания инфляции без резкого повышения процентных ставок с охлаждением экономики и последующим постепенным отпуском. Российский бизнес привык реагировать на улучшение конъюнктуры повышением цен. Это, похоже, «забито» в его поведение с 90-х гг.
Причем, если на рынке стальной продукции сужение видимого спроса реально приводит к понижению котировок, то в сфере строительства с его длительным инвестиционным циклом и банковским финансированием проектов удешевление выглядит маловероятным при любых обстоятельствах. Непроданная квартира числится по балансовой стоимости, а если ее продать по низкой цене, тем самым фиксируется убыток.
В ближайшие месяцы в российской экономике продолжат действие ряд проинфляционных факторов. Это «плановое» повышение тарифов «естественных монополий», увеличение расходов на финансирование, подорожание сырья. Вероятно, существенного подъема цен на металлолом этой зимой все же не будет, но железная руда и коксующийся уголь на мировом рынке растут. Под влиянием этого фактора стоимость стальной продукции за рубежом снова начала подниматься, да и у российских металлургов сырьевые затраты считаются, исходя из значений международных индексов.
Таким образом, в ближайшие месяцы будет не просто. Ряд отраслей российской экономики будут и далее демонстрировать бурный рост благодаря государственной поддержке, но «непричастным» придется затянуть пояса.